CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN RỦI RO HỆ THỐNG TẠI CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

Tóm tắt

Bài viết này nhằm mục tiêu xác định các yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro hệ thống (RRHT) tại các doanh nghiệp bất động sản (BĐS) Thành phố Hồ Chí Minh (TPHCM) trong giai đoạn 2010-2018. Nghiên cứu tiến hành theo hai giai đoạn: (i) Đo lường RRHT tại các doanh nghiệp BĐS TPHCM theo cách tiếp cận mô hình CAPM của Sharpe [42] và Lintner [20]; (ii) Sử dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng theo mô hình POLS, FEM, REM và D-GMM hai bước để xác định các yếu tố ảnh hưởng đến RRHT tại các doanh nghiệp BĐS TPHCM. Kết quả nghiên cứu thực nghiệm tại các doanh nghiệp BĐS TPHCM cho thấy đòn bẩy tài chính, lãi suất, lạm phát có tác động cùng chiều, trong khi RRHT trong quá khứ, khả năng sinh lời, tính thanh khoản, chỉ số giá BĐS, chỉ số tiếp cận đất đai, tăng trưởng kinh tế, chỉ số đổ vỡ khu vực ngân hàng và hiệu quả Chính phủ có tác động ngược chiều đến RRHT. Những phát hiện này có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà quản lý doanh nghiệp BĐS, nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách.